Tečaj RMB-a nastavio je uzlazni trend nakon kratkog razdoblja deprecijacije.
Dana 26. ožujka, tečaj offshore RMB prema američkom dolaru nastavio je fluktuirati i rasti, krećući se oko oznake 7.25-7.24. Otvorena je na 7,2519 i dosegla najnižu razinu od 7,2378, porasvši za više od 140 baznih bodova tijekom sesije; kopneni tečaj RMB-a prema američkom dolaru također je fluktuirao u skladu s tim. Penjući se prema gore, najniža unutardnevna cijena dosegla je 7,2037.
Što se tiče središnjeg paritetnog tečaja RMB-a, prema Kineskom centru za razmjenu deviznih tečajeva, središnji paritetni tečaj RMB-a prema američkom dolaru objavljen je na 7,0943 26., što je povećanje od 53 bazna boda.
Iako je svijet prošli tjedan doživio "Tjedan super središnje banke", središnje banke mnogih važnih gospodarstava poput Sjedinjenih Država, Japana, Ujedinjenog Kraljevstva i Švicarske objavile su svoje najnovije odluke o kamatnim stopama, izazivajući rijetke fluktuacije na deviznom tržištu i dovođenje tečaja RMB-a na novu nisku razinu tijekom godine.
Međutim, prema mišljenju mnogih ispitanika, fluktuacije tečaja mogu biti dinamička prilagodba na novu razumnu razinu ravnoteže.
Offshore RMB je porastao tijekom dana
"Čim se tržište otvorilo 22. ujutro, središnja banka nije kontrolirala tržišni ritam kao inače. Tečaj RMB-USD bio je poput odbjeglog ponija, lako probijajući granicu od 7,20." Bankovni trgovac devizama požalio se novinarima.
Prethodno je tečaj RMB-a bio uglavnom stabilan na 7,20. 22. ožujka RMB je iznenada oštro oslabio, privlačeći pozornost tržišta.
Povijesni podaci pokazuju da dok indeks američkog dolara u posljednje vrijeme nastavlja jačati, tečaj RMB-a prema američkom dolaru je pod pritiskom i na kopnenom i na offshore tržištu.
Među njima, 22. ožujka, kopneni tečaj RMB-a prema američkom dolaru pao je ispod granice od 7,22 tijekom sesije i zatvoren na 7,2283 u 16:30 toga dana, pad od 289 baznih bodova u odnosu na prethodni dan trgovanja, postavljajući nova najniža vrijednost od 17. studenog 2023.
U isto vrijeme, offshore tečaj RMB-a prema američkom dolaru, koji je više odražavao očekivanja međunarodnih ulagača, pao je ispod razina od 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 i 7,27 tijekom sjednice. Pao je na najnižu unutardnevnu razinu od 7,2713, što je pad od gotovo 500 baznih bodova, što je ujedno i najviša razina u 2023. Nova najniža razina od sredine studenog.
Prema Zhao Xuequingu, višem istraživaču pri Bank of China Research Institute, pad tečaja RMB-a u moru u odnosu na američki dolar kratkoročna je fluktuacija izazvana vanjskim čimbenicima.
"Usporedno govoreći, pad offshore renminbija je relativno ograničen, mnogo niži od onog kod valuta azijskih tržišta u nastajanju, kao što su tajlandski baht i korejski won." Zhao Xuequing rekao je novinaru China Timesa.
Deprecijacija tečaja RMB-a također je dovela do promjena raspoloženja prema riziku i potaknula indeks američkog dolara.
U oštrom kontrastu, indeks američkog dolara nastavio je oštro rasti 22. ožujka. Od 15:00 tog dana, indeks američkog dolara bio je na 104,2095, što je povećanje od 0,19%, dosegnuvši najvišu unutardnevnu vrijednost od 104,24, što je nova najviša vrijednost u proteklom mjesecu.
"Jačina američkog dolara može biti važan razlog za fluktuacije tečaja RMB-a." Li Liuyang, glavni analitičar za istraživanje deviznih tečajeva pri Odjelu za istraživanje CICC-a, rekao je u izvješću o istraživanju da, iako je sastanak Federalnih rezervi o kamatnim stopama u ožujku umanjio rizik od rastuće inflacije i izazvao kratki pad američkog dolara, međutim, od tada, jačanje ekonomskih podataka iz SAD-a i slabljenje ekonomskih podataka iz eurozone podržali su prividni rast dolara.
Još jedan okidač bila je iznenadna objava smanjenja kamatne stope od strane Švicarske narodne banke 21. ožujka navečer, snižavajući ključnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova na 1,5%, čime je prekinuta tržišna ravnoteža.
Švicarska nacionalna banka navodi u priopćenju da su njezini antiinflacijski napori u protekle dvije i pol godine postigli izvanredne rezultate, a stopa inflacije pala je ispod 2%, što je u skladu s rasponom stabilnosti cijena koje razmatra središnja banka. banka. Prema najnovijim prognozama Švicarske narodne banke, očekuje se da će inflacija ostati u tom rasponu i sljedećih godina.
"Snižavanje kamatne stope Švicarske narodne banke donekle je pokrenulo promjenu globalne monetarne politike prema ublažavanju, a osjećaj tržišnog rizika je fermentirao, što je rezultiralo relativnim jačanjem američkog dolara." Zhao Xueqing analizirao.
Međutim, pad se nije nastavio.
Ujutro 25. ožujka, tečaj kopnenog RMB-a prema američkom dolaru porastao je za više od 200 bodova na otvaranju, uspješno povrativši granicu od 7,20; offshore RMB prema američkom dolaru porastao je za više od 490 bodova, i sukcesivno se popeo iznad četiri razine od 7,27, 7,26, 7,25 i 7,24. .
Što se tiče središnjeg paritetnog tečaja RMB-a, prema Kineskom deviznom trgovinskom centru, središnji paritetni tečaj RMB-a prema američkom dolaru iznosio je 25., 7,0996, što je povećanje od samo 8 baznih bodova u odnosu na prethodni dan trgovanja.
Dana 26., i onshore i offshore tečajevi RMB-a su fluktuirali i ponovno porasli.
“Prošlotjedni 'Tjedan super središnjih banaka' je završio, ali će se njegov utjecaj nastaviti, pogotovo jer je Švicarska pokrenula kanal za smanjenje kamatnih stopa od strane središnjih banaka razvijenih zemalja, dok se broj središnjih banaka zemalja u razvoju koje smanjuju kamatne stope postupno povećava. " Zhao Qingming, zamjenik direktora Kineskog instituta za istraživanje upravljanja bankarstvom. Očekuje se da je pad tečaja RMB ispod 7,20 rezultat kombinacije unutarnjih i vanjskih čimbenika. Ako indeks američkog dolara napadne prošlogodišnji maksimum, tečaj RMB će i dalje biti pod pritiskom u kratkom roku.
Očekuje se da će tečaj RMB ostati stabilan
Sudeći prema prethodnim operacijama monetarne politike središnje banke, ona je u veljači samo snizila 5-godišnju LPR kamatnu stopu, ali nije prilagodila 1-godišnju LPR. MLF i ožujak LPR ostali su nepromijenjeni.
Niz mjera pokazuje da je glavni cilj monetarne politike središnje banke održavanje stabilnosti tečaja.
Sada je na tiskovnoj konferenciji Ureda za informiranje Državnog vijeća 21. ožujka središnja banka istaknula da od ove godine "ne samo da inzistira na tome da tržište igra odlučujuću ulogu u formiranju tečaja, dajući punu ulogu regulatornu funkciju deviznih tečajeva na makroekonomiju i bilancu plaćanja, ali i pojačana očekivanja i smjernice za sprječavanje Rizik od prekoračenja tečaja je održan, a tečaj RMB je u osnovi stabilan u složenoj situaciji." Također je naglasio da u sljedećoj fazi moramo "pojačati napore za revitalizaciju postojećih financijskih izvora, održati osnovnu stabilnost tečaja RMB-a na razumnoj i uravnoteženoj razini i uravnotežiti kratkoročno i dugoročno, odnos između stabilizacija rasta i sprječavanje rizika, unutarnja ravnoteža i vanjska ravnoteža."
Guo Lei, glavni ekonomist GF Securities, smatra da se osnovni odnos politike prema tečaju ne bi trebao mijenjati. Gornje dvije točke odgovaraju uvjetima da tečaj RMB ostane u osnovi stabilan.
Govoreći o budućem trendu tečaja RMB-a, Wu Zewei, istraživač na Institutu za financijska istraživanja Xingtu, analizirao je novinaru China Timesa da je iz srednjoročne do dugoročne perspektive cilj rasta Kine postavljen na 5% ove godine. Stopa gospodarskog rasta ponovno je ubrzana, a osnove su stabilne. Za bolje; sastanak Federalnih rezervi o kamatnim stopama u ožujku zadržao je svoja tri smanjenja kamatnih stopa. Prelazak na smanjenje kamatnih stopa pomoći će smanjiti jaz u kamatnim stopama između Kine i Sjedinjenih Država. U budućnosti se očekuje da će osnove rezonirati s razlikama u kamatnim stopama kako bi zajednički podržali tečaj RMB.
Zhao Xuequing je rekao da bi se volatilnost mogla povećati kako se pritisak na deprecijaciju tečaja RMB-a smanjuje.
"U 2023. tečaj RMB-a doživio je dugo razdoblje deprecijacije, pri čemu su onshore i offshore tečajevi jednom pali ispod 7,35. U 2024. smanjenje kamatne stope Federalnih rezervi postalo je osnovni konsenzus, a očekuje se da će početi smanjivati kamatne stope oko sredine 2024., s kumulativnim rasponom od 50-75 osnovnih bodova." Zhao Xuequing je dalje istaknuo da će, kako se ekonomski temelji moje zemlje budu poboljšavali i kinesko-američki financijski ciklus približavao, pritisak na deprecijaciju tečaja RMB-a biti smanjen.
"Međutim, uzimajući u obzir neizvjesnost Fedovog puta smanjenja kamatnih stopa i mogućnost da će moja zemlja nastaviti smanjivati kamatne stope, konvergencija između kinesko-američkih razlika u kamatnim stopama mogla bi biti niža od očekivane, prostor za aprecijaciju tečaja RMB-a relativno je ograničen , a periodične fluktuacije mogu se povećati." Zhao Xuerqing je iskreno rekao.
Ming Ming, glavni ekonomist CITIC Securitiesa, također je rekao da je od ožujka umjereni oporavak ekonomskih temelja podržao tečaj RMB, ali je teško potaknuti njegov nagli skok. Kratkoročno gledano, s indeksom američkog dolara koji se kreće na visokoj razini, tečaj RMB-a bi još uvijek mogao biti pod pritiskom. Međutim, s obzirom na to da financijski računi koje predstavljaju tržišta dionica i obveznica održavaju neto priljeve i da središnja banka održava čvrstinu svoje politike stabilizacije tečaja, vjerojatnost da će tečaj probiti prethodnu najvišu razinu nije vjerojatna. .
