Dana 22. studenog, onshore i offshore tečajevi RMB-a prema američkom dolaru ostali su jaki, dosegnuvši najviše 7,1356 odnosno 7,1330, na najvišoj razini u četiri mjeseca. Istodobno, središnji paritetni tečaj juana prema američkom dolaru porastao je 152 bazna boda na 7,1254 istoga dana, dosegnuvši novu najvišu razinu od 19. lipnja, a jednodnevni rast bio je najveći od sredine srpnja. Snažan oporavak renminbija bio je glavna tema trgovanja na deviznim tržištima u studenom. Od studenoga, kopneni i offshore devizni tečajevi RMB-a promijenili su bočni trend od prije više od dva mjeseca i započeli nagli skok, popevši se za oko 2,000 boda, što je povećanje od 2,45% odnosno 2,78%. Zašto tečaj RMB-a u ovom trenutku doživljava očigledan skok? Iz perspektive unutarnjih i vanjskih čimbenika, kombinirani učinci pet čimbenika zajedno promiču rast tečaja RMB.
Prvo, ciklus stezanja globalne središnje banke bliži se kraju, a snaga dolara nailazi na ometanja. Nedavno su Federalne rezerve, Banka Kanade, Banka Engleske i Europska središnja banka sve "ostale na čekanju" i zadržale kamatne stope nepromijenjene na svojim posljednjim sastancima. Nekoliko institucija vjeruje da bi globalni ciklus povećanja kamatnih stopa mogao biti završen. Od studenog se dolarov indeks povukao više od 2,5 posto. Prošlog je tjedna dolarov indeks pao 1,8 posto. "Ovo je jedna od najvećih rasprodaja dolara od srpnja." Ured glavnog direktora za investicije (CIO) u UBS Wealth Management rekao je da je dolar također zabilježio daljnje gubitke početkom tjedna jer su tržišta nastavila preispitivati očekivanja za američke kamatne stope. No, sudeći prema kombinaciji očekivanja smanjenja stope i neizvjesnosti na tržištu, vjerojatnije je da će se dolar konsolidirati početkom 2024. i ostati ograničen rasponom u odnosu na glavne valute.
Drugo, uz vrhunac prinosa američkih obveznica, očekuje se da će raspon kamatnih stopa između Kine i SAD-a postupno konvergirati, a unutarnji i vanjski srednjoročni i dugoročni čimbenici pozitivni su za RMB imovinu. Trenutačno su prinosi državnih obveznica značajno pali, a 10--godišnji prinosi državnih obveznica pali su s prethodne razine od 5% na gotovo 4,4%. David Scutt, viši strateg u Gain Groupu, rekao je da dok još uvijek postoji neizvjesnost oko izgleda američkog gospodarstva, hoće li se inflacija vratiti na cilj i kako bi Fed mogao odgovoriti, postoji sve više dokaza da su prinosi na državne obveznice dosegli vrhunac u ovom ciklusu.
Treće, stabilizacija i oporavak RMB-a mogu izazvati pad tržišta, dodatno promičući tečaj RMB-a prema gore. "Kratka cijena glavni je razlog oporavka, s pozitivnim signalima iz geopolitičkih odnosa i očekivanjima kraja povećanja kamatnih stopa u inozemstvu koji zajedno potiču kratke pozicije u renminbiju na popuštanje." Matt Simpson, viši analitičar u Gain Groupu, rekao je da se nedavni oporavak kineskih gospodarskih podataka stabilizirao, a ulagači su također usredotočeni na ključni signal koji šalje središnja paritetna stopa juana.
Četvrto, iz perspektive unutarnjih čimbenika, od početka ove godine politika stabilnog deviznog tečaja nastavila se povećavati, a odjel za financijsko upravljanje također je kontinuirano objavljivao pozitivne signale za tečaj RMB kako bi stabilizirao tržišna očekivanja. Tijekom godine povećani su parametri makrobonitetne prilagodbe prekograničnog financiranja, snižen je omjer obvezne devizne pričuve financijskih institucija, a izdavanje središnjih mjenica u inozemstvu bili su važni alati u deviznom alatu. Središnja financijska radna konferencija također je predložila jačanje upravljanja deviznim tržištem i održavanje tečaja RMB-a u osnovi stabilnim na razumnoj i uravnoteženoj razini. Industrija vjeruje da su relevantni glasovi i političke mjere dale jasan signal stabilnog tečaja, što pomaže stabilizirati očekivanja tečaja.
Peto, u konačnoj analizi, nedavni porast tečaja RMB-a glas je povjerenja tržišta za gospodarski razvoj Kine. Od trećeg tromjesečja glavni makroekonomski pokazatelji kao što su potrošnja, investicije i dobit poduzeća pokazuju neznatno poboljšanje, što ukazuje da je signal stabilizacije domaćeg gospodarstva postao sve jasniji. Pozitivni izgledi za gospodarstvo doveli su do značajnog poboljšanja raspoloženja na valutnom tržištu.
Nakon stalne aprecijacije, otvoren je uzlazni prostor tečaja RMB-a. Istraživačko izvješće CICC-a vjeruje da ova runda oporavka tržišta tečaja RMB-a vjerojatno nije gotova. Gledajući na kraj godine, još uvijek postoji nekoliko čimbenika kao što su sezonska devizna poravnanja, refleksivnost, oporavak izvoza i mogućnost daljnjeg pada indeksa američkog dolara koji podržavaju daljnje jačanje tečaja RMB-a. Industrijsko istraživanje kaže da su obujam deviznih naloga koje treba podmiriti u budućnosti i obujam deviznog tržišta još uvijek važni čimbenici u određivanju dubine ovog kruga oporavka tečaja RMB-a. Najnoviji podaci o namiri i prodaji u stranoj valuti pokazuju da se naplata naloga u stranoj valuti na čekanju i dalje gomila, a očekuje se da će se oporavak RMB-a nastaviti u prosincu i siječnju 2024.
